Após a rápida depreciação do rublo em 2014, que atingiu o pico no final do ano, a taxa de câmbio caiu ligeiramente e se estabilizou no mesmo nível. E em 2016, houve uma tendência constante de fortalecer a moeda nacional, que se tornou mais acentuada este ano. Logicamente, o fortalecimento da moeda nacional é um indicador da recuperação da economia do país. Os preços nas lojas devem ser reduzidos, o que é importante para a população. Mas, na realidade, não é bem assim. Por que o rublo se fortalece se o crescimento econômico não é observado? Isso é bom ou ruim?
Dependência da taxa de câmbio sobre o custo do petróleo
Uma das explicações mais comuns sobre por que o rublo está crescendo é o aumento dos preços do petróleo. Uma grande parte do orçamento do país é formada às custas da venda de petróleo para outros países. Portanto, a moeda nacional é sensível a flutuações no valor dela. Se ficar mais barato, o rublo mostra uma queda; se subir, o rublo reforça sua posição nas relações com o euro e o dólar.
A culpa é da Rosneft?
Analistas do Sberbank CIB disseram que uma das razões pelas quais o rublo está se fortalecendo foi o acordo para vender uma participação na gigante petrolífera Rosneft a empresas estrangeiras. A entrada de moeda no país provocou o fortalecimento do rublo. Talvez essa declaração não surpreenda os cidadãos comuns que não imaginam o tamanho do mercado de câmbio e o valor da transação. Especialistas dizem que o produto da aquisição de uma participação na companhia de petróleo é tão insignificante que não pode afetar a mudança na taxa de câmbio.
Entrada especulativa de capital
Segundo alguns especialistas, o uso de uma das estratégias para ganhar dinheiro no mercado de câmbio, chamado carry trade, é a explicação mais possível de por que o rublo está se valorizando. O esquema pelo qual os investidores trabalham é bastante simples. Eles são creditados em países onde os bancos emprestam a baixas taxas de juros. Com esse dinheiro, eles vão para um país com uma taxa alta, compram moeda local e depois investem em títulos do mesmo país. Após algum tempo, o investidor revende os valores mobiliários ou aguarda até que sejam reembolsados. Depois, ele vende a moeda local, compra a que precisa para devolver o empréstimo e o paga.
Um esquema tão simples permite obter uma boa renda, mas em um período de estabilidade. A taxa de câmbio é muito sensível e pode mudar bastante devido a algumas notícias. Portanto, é impossível atribuir essas transações a livres de risco.
Mas com uma taxa de câmbio estável em rublos, se o investidor escolheu a Rússia, ele continua sendo o vencedor. Com o crescimento dessa moeda, o lucro potencial começa a crescer, o que se torna atraente para outros investidores. Como a principal moeda com a qual os transportadores acompanham o dólar é o dólar, sua infusão significativa fortalece ainda mais o rublo. É por isso que o rublo está se fortalecendo em relação ao dólar.
Tais especulações se tornam tão atraentes com uma alta taxa de câmbio da moeda nacional e uma alta taxa de juros. À medida que o valor da moeda e / ou taxa de juros diminui, os jogadores começam a recolher essas transações.
O forte aumento da taxa básica e o congelamento prolongado em alto nível atraíram especuladores que ajudaram a fortalecer o rublo.
Carregar Perigo Comercial
Os investidores estão gradualmente deixando mercados que estão se tornando desinteressantes para ganhos. Cada um deles tem seus próprios parâmetros. A presença de uma grande quantidade de capital especulativo explica facilmente por que o rublo está se fortalecendo. O outro lado é o fechamento abrupto da grande maioria dos investidores. O motivo pode ser qualquer situação em que a moeda local comece a ficar muito mais barata. O que pode causar pânico e aumento da demanda por moedas européias e americanas. Se, nessa situação, a taxa principal subir acentuadamente, quase todos os especuladores tentarão se livrar dos rublos, o que levará a um aumento muito acentuado do preço de outras moedas e à depreciação da moeda nacional. Alguns analistas tendem a acreditar que foi exatamente isso que aconteceu em dezembro de 2014. E uma situação semelhante poderia acontecer novamente.
Por que o orçamento se beneficia de uma moeda nacional fraca
Devido às especificidades do orçamento russo, que consiste no fato de os principais itens de receita e despesa serem formados em diferentes moedas, surge uma situação estranha. Uma moeda nacional forte não é absolutamente necessária. O estado ganha com as vendas de exportação de energia, metal, madeira e outras matérias-primas. Para eles, os compradores pagam em dólares. No entanto, a maioria das despesas está em rublos. Portanto, quanto mais depreciado o rublo, mais essa moeda pode ser obtida para circulação interna. É por isso que é ruim quando o rublo se fortalece. Para cobrir o déficit orçamentário, a desvalorização da moeda nacional se tornará uma das ferramentas.
Reação de preço
Com um fortalecimento constante da moeda nacional, os preços nas lojas devem cair. Mas isso praticamente não é observado. Existem várias razões para isso. Uma delas é que os produtos são comprados em determinados lotes a preços válidos no momento da compra. O prazo de sua implementação no armazém depende dos detalhes. Se este é um produto com um prazo de validade curto, cujo período de rotatividade é muito curto, pode ficar mais barato rapidamente.
Outra razão pela qual o rublo está se fortalecendo e os preços estão subindo ou permanecendo no mesmo nível é a falta de confiança dos empresários de que o fortalecimento da moeda nacional é de longo prazo. Para criar um certo "travesseiro" financeiro, os preços permanecem inalterados.
O valor de um produto em si inclui vários componentes e é impossível dizer que, quando o valor de uma moeda muda (em uma direção ou outra), os preços reagem de maneira semelhante.
Por exemplo, um aumento nos impostos especiais de consumo afetará o aumento do preço de certas categorias de mercadorias, independentemente da taxa de câmbio. Um aumento no preço dos serviços de logística e um aumento no custo da gasolina também dificultam a redução no custo dos produtos para os consumidores finais.
