Bolha financeira: descrição, características, fatos interessantes

O fenômeno da bolha financeira é de grande interesse para economistas e pessoas comuns. O que é coberto por este termo? Quais são as causas e consequências desse fenômeno? Que exemplos da economia moderna ilustram mais vivamente esse conceito?

Definição de um conceito

A bolha financeira também é chamada de mercado, preço, financeira ou especulativa. Esse fenômeno envolve a negociação de grandes volumes de bens ou valores mobiliários a um preço diferente do mercado justo. Por via de regra, essa situação surge quando há um aumento na demanda por um produto acompanhado por um aumento no valor de mercado ou devido a estatísticas imprecisas.

Com o tempo, o preço é ajustado para um nível justo, que é acompanhado por um pânico dos investidores. As vendas são ativadas, por causa das quais o preço é reduzido ainda mais. Assim, a bolha financeira "entra em colapso". Isso causa sérias perdas para os proprietários dos bens e as pessoas relacionadas. Em alguns casos, o problema se estende a todo um setor ou sistema financeiro.

A bolha financeira é um fenômeno extremamente prejudicial para a economia. O colapso dos preços leva a uma distribuição irracional de recursos, à destruição de uma quantidade significativa de capital e à recessão econômica.

O estudo da questão

Apesar de a bolha financeira não ser um fenômeno isolado na economia, nenhuma teoria unificada sobre esse assunto foi desenvolvida no momento. Existem apenas algumas hipóteses. Mas mesmo eles são refutados por certos exemplos reais de "bolhas".

A razão para o desconhecimento do problema é que o fenômeno é quase impossível de prever. Torna-se aparente apenas no estágio de colapso da bolha (ou seja, uma queda acentuada e significativa no preço). A mudança de preço é geralmente caótica e, portanto, não pode ser inequivocamente associada a uma mudança na demanda ou na oferta.

É muito difícil (quase impossível) prever o colapso da bolha no mercado financeiro. Esse processo é acompanhado pela catástrofe do antigo modelo econômico. Os cientistas podem até prever o que será no futuro. Mas é precisamente o prazo para a existência da bolha que praticamente não pode ser previsto.

Tipos de Fenômeno

Cientistas-economistas dividem as bolhas financeiras modernas em vários tipos. Ou seja:

Especulativo (tradicional). Um investidor compra mercadorias porque espera um aumento de preço para uma revenda mais lucrativa. Além disso, suas previsões não se baseiam em indicadores analíticos objetivos, mas em um salto inicial único de valor.
Rational. São bolhas que podem ser medidas em termos de valores específicos. Ou seja, estamos falando sobre a diferença entre o valor real de mercado do ativo e o preço justo, que é baseado em indicadores fundamentais objetivos.
Comissão. Essas bolhas financeiras, pirâmides e crises são causadas pela discrepância de informações que os clientes e os gerentes de portfólio possuem. Assim, estes últimos têm a oportunidade de realizar um grande número de transações para aumentar sua comissão.

Causas do fenômeno

Muitas escolas econômicas e cientistas individuais estão estudando a anatomia da bolha financeira, mas ainda não há consenso sobre a natureza desse fenômeno.

Existe a chamada "teoria do maior tolo", segundo a qual você pode comprar qualquer coisa (ou seja, bens ou instrumentos financeiros), independentemente da "qualidade" dessa aquisição. Afinal, sempre haverá alguém que considera este produto valioso e pode ser revendido. Assim, há um comportamento irracional dos participantes do mercado. Embora surjam bolhas nesses casos em que os participantes do mercado avaliam objetivamente completamente a situação.

Representantes da Escola Austríaca de Economia acreditam que as bolhas incham a uma alta taxa de inflação, considerada baixa taxa de juros. Essa situação faz com que os investidores confiem em lucros mais distantes (no tempo). Assim, a diferença entre investimento e renda está crescendo e a avaliação de ativos é virtual. Também durante o período de inflação, existem pré-requisitos para um aumento nos salários. Isso leva a um aumento temporário no consumo, que pode se tornar um pré-requisito para a formação de uma bolha.

Causas de bolhas nos mercados financeiros por Schiller

Robert James Schiller é economista americano e ganhador do Nobel de 2013. Em suas obras, ele dedica atenção especial ao estudo da anatomia da bolha financeira. O cientista cita tais causas desse fenômeno nos mercados financeiros:

o rápido crescimento do capitalismo e da propriedade privada;
processos políticos e culturais que contribuem para o desenvolvimento dos negócios;
o surgimento da moderna tecnologia da informação;
política monetária favorável do estado;
flutuações demográficas;
aumentar a conscientização pública sobre questões comerciais;
previsões analíticas otimistas;
crescimento do número de fundos de investimento;
redução da inflação e, conseqüentemente, o surgimento de uma "ilusão monetária";
aumento dos volumes negociados no mercado financeiro.

Sinais do fenômeno

Estudando bolhas financeiras na economia global, os economistas identificaram algumas características gerais. Ou seja:

Um aumento acentuado dos preços em um curto período de tempo. Ao mesmo tempo, o valor fundamental do produto ou ativo permanece inalterado.
Envolvimento em massa de não profissionais no processo de investimento.
Compra de ativos financeiros em grandes quantidades para revenda o mais rápido possível.
Rejeição de técnicas tradicionais de avaliação durante o período de expansão.
Ignorar as más notícias (em relação ao mercado financeiro ou de commodities) ou sua falsa interpretação como boa.
O fluxo de fundos do setor real para instrumentos financeiros. Isso significa que a especulação se tornou mais lucrativa do que produzir um produto útil.
Crescimento do número de empresas e fundos de investimento.
Deterioração da qualidade dos valores mobiliários colocados em bolsa.
A estreiteza do mercado.
A propagação da fraude.

Imagem da bolha econômica Faber

Mark Faber é um famoso bilionário suíço, financiador, analista e publicitário. Como principal investidor global, ele está profundamente interessado na questão de pirâmides financeiras, crises e bolhas. De acordo com suas descobertas, o quadro da bolha econômica pode ser descrito da seguinte forma:

A mania de investimento começa, acompanhada de especulações descontroladas. Normalmente, isso acontece uma vez por geração.
Até o colapso da bolha, essa situação pode trazer enormes benefícios para os participantes do mercado.
Os preços das ações e moedas estão em declínio acentuado.
O volume de empréstimos emitidos aumenta acentuadamente.
Há um aumento nos volumes de construção. Edifícios residenciais, hotéis, escritórios e shopping centers, bem como centros de transporte (geralmente aeroportos) estão sendo construídos.
Está planejado construir novas cidades e (ou) zonas industriais.
Heróis nacionais são empresários e participantes bem-sucedidos no mercado de ações. Suas fotos são impressas em revistas, outdoors e recebem prêmios e títulos estaduais (por exemplo, a pessoa do ano).
Há uma crença firme de que a situação do mercado não pode piorar.
Não apenas investidores profissionais, mas também representantes de outras profissões e até donas de casa começam a se tornar ativos na troca.
Existe um financiamento ativo de transações devido a dívidas.
Afluxo significativo de investimento estrangeiro.

Bolha financeira do Japão

Para entender a essência do fenômeno em consideração, vale a pena considerá-lo com exemplos reais. Portanto, o clássico e um dos exemplos mais ilustrativos é a bolha financeira japonesa, datada do início dos anos 90.

Na segunda metade da década de 1980, houve um rápido crescimento especulativo no mercado de ações imobiliárias, devido a esses fatores:

Naquela época, a família japonesa média reservava cerca de 30% da renda mensal, o que levava a um excesso de capital e a uma demanda limitada.
O país teve sucesso em operações econômicas estrangeiras. As entradas de capital causaram liquidez excessiva. Em conjunto com o fator anterior, isso causou um crescimento excessivo de depósitos.
Os bancos investiram sua liquidez não em empréstimos à produção, mas em transações de câmbio relacionadas a imóveis.
O mercado possui taxas de juros baixas, o que levou a expectativas injustificadas em relação a maior crescimento econômico.

Nos últimos cinco anos, o índice de ações Nikkei quadruplicou, o que dobrou o custo da terra. Assim, muitos japoneses se tornaram milionários, a julgar pelo valor dos bens que possuíam, os cidadãos começaram a se sentir bem-sucedidos e ricos. Pessoas anteriores, econômicas e despretensiosas começaram a gastar muito dinheiro em imagens e viagens. Os japoneses consideraram outros países capitalistas defeituosos em comparação com seu estado em desenvolvimento dinâmico.

Mas em 1990, a bolha entrou em colapso. O principal impulso para isso foi a decisão do Banco do Japão de aumentar as taxas de juros. Em dois anos, o índice Nikkei mais que dobrou, e o valor de mercado dos ativos financeiros diminuiu significativamente. A partir desse momento, iniciou-se um período de estagnação econômica, cujas consequências são sentidas hoje.

Primeiro, empresas financeiras especulativas e grandes corretores de imóveis foram à falência. Um decréscimo significativo nos preços da terra e títulos levou a um aumento de empréstimos podres nos bancos japoneses. Isso levou a uma redução no investimento e um enfraquecimento adicional dos bancos. Em meados da década de 90, várias grandes instituições financeiras entraram em falência.

Outra conseqüência do colapso da bolha foi a deflação. O país começou a exportar mais do que importar, o que levou a uma apreciação significativa da moeda nacional. As pessoas começaram a comprar menos na expectativa de que os preços caíssem ainda mais. Tudo isso levou a um colossal declínio na produção.

Bolha econômica da América

Em 2008, ocorreu uma das mais difundidas na crise econômica moderna, também chamada de bolha financeira dos EUA. O ponto de partida é 15 de setembro de 2008, quando o Lehman Brothers, um importante banco de investimento, entrou com um pedido de falência. Naquele momento, as dívidas da organização eram de 613 bilhões de dólares. Isto foi seguido por uma reação em cadeia, como resultado de muitos bancos multinacionais e empresas hipotecárias também estarem em situação de crise.

Esta situação foi precedida por uma crise hipotecária. O governo estabeleceu o objetivo de tornar as compras de imóveis acessíveis, limitando o crescimento das taxas de hipoteca e diminuindo os requisitos sobre a situação financeira dos mutuários. Ao mesmo tempo, muitos títulos lastreados em hipotecas sem garantia foram emitidos. Tudo isso levou ao fato de que, até 2007, até os americanos pobres podiam comprar moradias de luxo nos subúrbios e em vários carros. Porém, em 2007, houve um aumento crítico na parcela de empréstimos podres - 12%, e as dívidas das famílias excederam significativamente sua renda. Assim, os americanos pobres não podiam pagar suas dívidas e os bancos se recusavam a refinanciar suas dívidas.

Já em 2008, a crise se espalhou muito além dos Estados Unidos. Primeiro, o sistema bancário e a economia real da Europa sofreram, e depois os países da Ásia-Pacífico. Em 2009, quase todo o mundo houve um rápido aumento no número de empréstimos podres e um aumento no desemprego. Os governos foram forçados a baixar taxas-chave, nacionalizar parcialmente a economia e fornecer assistência financeira aos bancos. O único país que praticamente não foi afetado pela crise é a China.

Apesar de todos os esforços, a crise de 2008 não pôde ser contida. Em 2010, ocorreu um enorme colapso da economia. A Grécia sofreu mais do que outros países. Pessoas em todo o mundo enfrentavam impossibilidade de pagar empréstimos, mais de 200 milhões de trabalhadores enfrentavam desemprego.

Segundo especialistas, o governo dos EUA não aprendeu uma lição da tragédia econômica de 2008. Especialistas acreditam que no momento os mesmos erros são cometidos na regulação do setor bancário e, portanto, a crise pode se repetir.

Bolha chamada "Revisão"

Mesmo um simples leigo que está longe do conceito de pirâmides financeiras, passagens, crises e bolhas, esses problemas estão diretamente relacionados. Por exemplo, revisão.

Em 2012, foi aprovada uma lei na Federação Russa, segundo a qual os residentes de arranha-céus são obrigados a pagar independentemente por grandes reparos futuros. O ato normativo entrou em vigor em 2014. A partir deste momento, os residentes pagam mensalmente a partir de 6, 16 rublos. por metro quadrado m, dependendo da região. As transferências são feitas para o fundo de revisão regional ou para a conta individual da casa.

Os russos estavam céticos em relação a essa iniciativa, pois têm certeza de que a revisão é um dever do Estado. Além disso, isso é um golpe no orçamento da família. Mas os economistas veem nessa iniciativa sinais de pirâmide financeira ou bolha. Primeiro, os cidadãos são obrigados a continuar pagando suas contribuições mesmo após a conclusão da revisão. Em segundo lugar, eles não podem afetar o tempo e o escopo dos reparos pré-determinados pelos funcionários. Em terceiro lugar, em caso de falta de fundos, os residentes serão forçados a fazer contribuições adicionais. E, como muitos recusam os pagamentos em si e sua indexação, esse programa será benéfico apenas para aqueles cujas casas estão programadas para reparo em um futuro próximo. Quando a bolha financeira da revisão estourará? Quando os pagadores ficarão sem nada.

À denúncia do grupo de deputados da iniciativa ao Ministério Público e ao Tribunal Constitucional, foi recebida uma resposta sobre a ilegalidade da cobrança de pagamentos para revisão. Como os pagadores não podem gerenciar os recursos financeiros, essa iniciativa é inconstitucional.

Bubble Dow Jones

Muitos analistas financeiros afirmam que os mercados financeiros de longo prazo estão em constante crescimento, sem prestar atenção suficiente ao fator inflacionário. O estudo de indicadores do índice Dow Jones leva a conclusões bastante interessantes. Então, de 1900 a 1982, é igual a zero. Ou seja, há quase cem anos, o mercado de ações dos EUA não se moveu. Nos 130 anos de existência, o índice passou por recombinações e rotações repetidas vezes, mas durante a análise a longo prazo permaneceu inalterado.

No século passado, duas bolhas financeiras da Dow Jones foram vistas no mercado de ações dos EUA. O primeiro ficou inchado de 1924 a 1929. Durante esse período, o índice disparou 4 vezes, após o qual começou uma forte queda no mercado, que parou apenas em 1932, acompanhada de uma queda de 85% no índice. O período de recuperação continuou até 1937, quando o índice voltou a crescer quatro vezes (mas não atingiu o máximo anterior). Nos 16 anos seguintes, o mercado estava em um estado de estagnação, do qual começou a sair apenas em 1953.

A segunda bolha é datada de 1994. Até 2000, o mercado quase triplicou, após o que entrou em colapso em 40%. De 2003 a 2007 houve uma recuperação que, no entanto, não pôde ser corrigida devido ao início da nova crise de 2008.