A liquidez do banco é a capacidade de uma instituição financeira cumprir integralmente todas as obrigações, cumprindo estritamente os prazos. Para manter os padrões de liquidez no nível apropriado, as organizações de crédito estão atraindo ativamente recursos materiais de várias fontes. Além disso, eles podem ser não apenas internos, mas também externos. A fonte de recursos no mercado interno do estado é o Banco Central da Rússia. Ele é responsável pela liquidez de todo o sistema bancário. Aqui é o momento de perguntar o que é um repo, afinal, essa transação específica é a principal ferramenta de refinanciamento nessa situação.
REPO: definição
O repo em inglês parece um acordo de recompra. Esta é uma transação que consiste em duas partes: a compra de títulos e sua posterior venda no prazo acordado e no custo acordado. As operações REPO podem ser comparadas com empréstimos, cujos compromissos são títulos emitidos pelo credor. O custo do próprio empréstimo, ou desconto, é a diferença entre o custo inicial de venda e aquisição de valores mobiliários. Estudando a questão do que é um REPO, é necessário levar em conta a natureza bilateral desse mecanismo.
Características das transações
A principal vantagem do mecanismo de transações REPO é um indicador de alta confiabilidade. Pode-se notar a disponibilidade e simplicidade técnica da operação. O preço dos fundos de crédito fornecidos em transações de recompra é mínimo. Isto é devido à quase completa ausência de riscos. Se, devido a circunstâncias objetivas, não for possível implementar a segunda parte do contrato, por exemplo, a organização tomadora não puder recomprar os valores mobiliários, o credor será transferido legalmente para a categoria de detentor dos valores mobiliários.
Características das transações
Para entender o que é um repo, considere as principais características e parâmetros dessa categoria de transações. Pode ser distinguido:
- O termo transação.
- Tipo ou composição das garantias.
- Desconto.
Dependendo da duração dessas transações, são:
- Intraday, também conhecido como overnight. Eles são concluídos não mais que um dia.
- Urgente, com vencimento fixo.
- Aberto, para o qual não foi estabelecido vencimento.
Em uma situação em que a primeira parte do contrato já tenha sido concluída e o prazo para a implementação da segunda parte da transação ainda não tenha expirado, o repo é chamado de válido. Quando a primeira parte do contrato é concluída e quando o prazo para a segunda parte da transação é aberto, o repo é chamado de aberto. Para operações urgentes e durante a noite, uma taxa fixa é característica. Para posições abertas, é usada uma taxa flutuante.
Considere o exemplo da Rússia, o que é um REPO. O Banco Central da Federação Russa fornece fundos para operações compromissadas por um período de 1 e 7 dias, 3 e 12 meses. Transações com duração de 3 meses e um ano não são realizadas sistematicamente. Para sua implementação, é necessária uma decisão individual do Banco Central. Daí a conclusão de que as operações compromissadas são apenas uma fonte de liquidez a curto prazo.
Operações REPO em moeda estrangeira no segmento comercial
Uma operação REPO é frequentemente realizada entre o Banco Central da Federação Russa, que é um credor, por um lado, e um banco comercial, que assume o papel de tomador de empréstimo, por outro. Dois bancos comerciais podem participar de transações ao mesmo tempo. A taxa nessa situação é determinada apenas com base nas taxas do mercado interbancário. Eles estão vinculados aos termos dos empréstimos e à qualidade dos próprios valores mobiliários. Uma transação REPO em moeda estrangeira entre empresas de crédito e o Banco Central pode ser realizada na Bolsa de Moscou, na Bolsa de São Petersburgo, como parte da estrutura da Bloomberg. Para se qualificar para participar de licitações, as instituições financeiras devem atender a vários critérios estabelecidos pelo Banco Central. Os títulos incluídos na lista do Lombard podem atuar como garantia em todas as transações com o Banco Central. Eles são considerados altamente confiáveis e líquidos. Uma lista completa de valores mobiliários da Lombard é publicada todos os dias em um formulário atualizado no site oficial do regulador.
Quais documentos não são aceitos como segurança?
Como garantia, o Banco Central aceita apenas títulos que atendam a certos requisitos. O seguinte não pode ser considerado uma promessa:
- Títulos emitidos pelo próprio banco, que é a segunda parte da transação.
- Títulos emitidos por qualquer instituição financeira que tenha alguma parceria com um banco que atue como mutuário em uma transação compromissada.
- Obrigações com prazo inferior a 2 dias.
Para cada categoria de valores mobiliários, o Banco Central da Federação Russa, com base na duração do contrato de recompra, estabelece os níveis de preço primário, máximo e mínimo, descontos. O desconto aparece nessa situação como a diferença entre o preço de compra e o preço de recompra de títulos. O desconto primário determina a quantia de fundos que o Banco Central da Federação Russa fornece a uma instituição de crédito na primeira parte do contrato. Os níveis de preço máximo e mínimo são usados para calcular o desconto atual para toda a duração da transação de recompra.
Direção de liquidez: leilões
Para garantir a liquidez de todo o sistema bancário através do uso de operações compromissadas, a RBC pratica duas áreas principais. Vamos começar concluindo acordos baseados em um leilão de recompra. Essa área de liquidez é caracterizada pela presença de um limite nos fundos fornecidos como parte do leilão. A direção depende da situação existente no mercado de câmbio da Rússia e da disponibilidade de uma taxa de juros mínima. Cada um dos licitantes tem o direito de enviar uma solicitação, onde é obrigado a indicar a taxa de recompra, que pode ser maior ou igual ao mínimo. As informações sobre os resultados do leilão são publicadas no site do Banco Central da Federação Russa. Assim, o leilão REPO oferece uma oportunidade para potenciais tomadores de empréstimos competirem por termos favoráveis de parceria com o Banco Central da Rússia.
Taxas fixas
A direção de parcerias baseadas em taxas fixas permite ao Banco Central atrair recursos materiais por apenas um dia. O acordo é encerrado da noite para o dia. A taxa é fornecida em termos fixos e, ao mesmo tempo, é uma ordem de magnitude superior ao mínimo. Esta categoria de acordos de parceria é implementada diariamente.
Nos últimos anos, a quantidade de capital atraída pelas organizações de crédito para recomprar leilões tem aumentado sistematicamente. Isso indica que é o mecanismo REPO em moeda estrangeira que atualmente atua como o instrumento de liquidez dominante do sistema bancário doméstico, que é usado para refinanciar o segmento financeiro.
Fraquezas legislativas
De acordo com o Código Civil da Federação Russa, os depósitos em moeda não são classificados como uma categoria separada de transações. No nível da legislação, a parceria é percebida como a realização de duas transações ao mesmo tempo (compra e venda) ou como a provisão de fundos emprestados para um determinado tipo de garantia.
Existem precedentes no histórico quando os repositórios foram reconhecidos como inválidos. Escondeu o fato de empréstimos garantidos. Assim que a transação foi declarada inválida, o repo perdeu todas as suas vantagens sobre o esquema de empréstimos padrão. Em processos judiciais, a ênfase estava no fato de o contrato de recompra de bens declarar claramente que esse próprio imóvel era uma garantia direta.
